天康生物(002100.SZ)近期宣布拟以现金12.75亿元收购新疆羌都畜牧科技有限公司51%的股权。 这笔交易不仅涉及巨额资金流动，更因其设定了明确的未来三年业绩承诺而备受市场关注。根据交易协议，七星羌都集团作为补偿义务人，承诺羌都畜牧在2025年至2027年三个会计年度内累计净利润不低于8.37亿元，若未达成目标将进行现金补偿。

　　此次收购被视为天康生物在当前行业调整期的一次重要战略扩张。尽管生猪养殖行业正处于深度调整期，多数企业选择收缩防线，但天康生物却逆周期布局，显示出对标的资产盈利能力的高度认可。资料显示，羌都畜牧近年来经营状况稳健，2024年实现净利润5.71亿元，且出栏量持续增长，显示出强劲的成本控制能力和区域竞争优势。

　　从产业链协同角度来看，天康生物拥有饲料研发、动物疫苗及屠宰加工等全产业链资源，而羌都畜牧则具备成熟的养殖技术与庞大的规模。双方的结合有望打破传统“猪周期”的困局，通过饲料—动保—养殖的深度协同，提升整体抗风险能力与成长确定性。

　　值得注意的是，交易价格的确定并非随意定价。评估报告显示，羌都畜牧100%股权的评估值约为35.11亿元，经协商后定为35亿元。扣除1亿元的利润分配因素后，51%股权的最终交易价款锁定在12.75亿元。这一价格反映了交易双方对于标的未来价值的共识，同时也为业绩承诺的实现提供了数据支撑。

　　天康生物方面表示，此次交易旨在实现双方优势互补，增强公司综合竞争力。通过将羌都畜牧纳入合并报表范围，公司有望进一步拓展业务版图，实现资源整合与集约化发展。此外，交易资金来源于公司自有或自筹资金，显示出其财务状况的稳健性，为逆周期扩张提供了坚实的现金流保障。

　　业内分析认为，此次收购是畜牧行业高质量发展的样本。国信证券等机构指出，羌都畜牧在南疆地区的养殖成绩优异，成本竞争力强，且与天康生物在饲料领域已有合作基础，这使得双方的整合更具可行性。随着交易的推进，预计未来几年内公司将迎来显著的经济效益，为投资者带来稳定的回报预期。