中邮人寿保险股份有限公司(以下简称“中邮人寿”)于10月14日通过沪港通在港股二级市场买入中国通号(03969.HK)H股399.5万股，持股比例由原来的4.97%提升至5.17%，首次突破5%举牌线，触发了H股举牌披露义务。本次交易耗资约1445万港元，标志着中邮人寿在2025年内完成了对同一标的的第三次举牌行动。

　　回顾今年的投资轨迹，中邮人寿在5月曾举牌东航物流(601156.SH)，随后在7月对绿色动力环保(01330.HK)进行了第二次举牌，均聚焦于基建、环保和交通等与国家重点产业相契合的板块。这三次举牌累计持股比例已超过5%，显示出公司在权益类资产配置上逐步加码的意图。

　　中国通号作为央企，2024年上半年实现营收和净利润双增长，业务涵盖铁路信号、通信系统及智慧交通等关键领域，具备稳定的现金流和较高的分红率。保险机构对其青睐，主要是看中其高分红、稳健的盈利能力以及与国家基建投资的协同效应。

　　业内人士指出，险资近期频繁举牌的背后，是监管层对保险公司权益类资产比例的适度放宽，以及会计准则切换带来的资产计量变化。2024年险资举牌次数已达32次，2025年更是突破30次，整体呈现加速趋势。

　　中邮人寿本次增持的399.5万股约占中国通号H股总股本的0.05%，但因累计持股已超过5%门槛，意味着公司将在公司治理层面拥有更大的发声权和监督权，这也是保险机构提升资产质量、实现长期稳健增值的重要手段。

　　从财务角度看，中邮人寿截至2025年一季度末的权益类资产账面余额约为7.75亿元，占总资产的约17.08%，其中对中国通号的投资已列入权益类管理，预计未来仍有追加投资的空间。

　　此外，险资举牌潮也在推动资本市场结构性变化。随着更多保险公司进入高分红、高ROE的蓝筹股，银行、公用事业以及环保类企业的股价受到积极影响，市场整体估值出现分化。专家认为，这种布局有助于平滑保险公司收益波动，提升资产组合的抗风险能力。

　　值得注意的是，虽然中邮人寿的举牌行为在短期内可能对中国通号股价形成支撑，但从长期来看，保险资金的进入更像是对公司基本面的认可，预示着其在未来基建和智慧交通领域的成长空间仍被市场看好。

　　综上所述，中邮保险年内三度举牌中国通号H股，既是对央企优质资产的深度布局，也是响应监管政策、优化资产结构、实现稳健增值的战略选择。随着险资在资本市场的角色日益凸显，类似的举牌行为或将成为保险公司提升长期收益的常态化操作。